ID230302-P

kamis 2 maret 2023

16 MARKETS & CORPORATE

1.455,50 0 2

3.263,24 55 08

27.423,96 516 53

19.943,51 20 619 7

32.816,92 65 70

30.000 29.000 28.000 27.000 26.000

1.800 1.600 1.400 1.200

22.000 21.000 20.000 19.000 18.000

35.000 34.000 33.000 32.000

3.600 3.400 3.200 3.000

-1,30 3 99

-19,06 -7,55

-29,52 70,97

-66,53 833 77

-336,99 2 2 3

21/02/’23 22/02/’23 23/02/’23 24/02/’23 27/02/’23 2 3 4 7 01 3

21/02/’23 22/02/’23 23/02/’23 24/02/’23 27/02/’23 2 3 4 7 01 3

20/02/’23 21/02/’23 22/02/’23 24/02/’23 27/02/’23 1 2 4 7 01 3

21/02/’23 22/02/’23 23/02/’23 24/02/’23 27/02/’23 2 3 4 7 01 3

20/02/’23 21/02/’23 22/02/’23 23/02/’23 24/02/’23 1 2 3 4 8

Jasa Marga Terkerek Kenaikan Tarif Jalan Tol

JAKARTA, ID – PT Jasa Marga Tbk (JSMR) berencana menyesuaikan tarif untuk 10 ruas tolnya tahun ini, sehingga berpotensi meningkatkan pendapatan tol sebesar 10%. Di sisi lain, transisi ke fase endemi dari pandemi telah meningkatkan mobilitas masyarakat secara signifikan, sehingga menguntungkan Jasa Marga.

Naufal mengatakan, pihaknya mempertahankan pandangan po sitif seiring mobilitas yang lebih besar tahun ini. “Pertahankan beli dengan target harga Rp Rp 5.300. Pertumbuhan pendapatan didukung oleh mobilitas yang lebih besar seiring pembukaan PPKM, dan potensi penyesuaian tarif,” ujar Naufal dalam riset terbaru. Dia menjelaskan, Jasa Marga berpotensi membukukan pertum buhan pendapatan inti sebesar 34% di 2023, didorong oleh traf fic (lalu lintas) yang lebih tinggi serta potensi penyesuaian tarif. Perhitungan awal analis menun jukkan, bahwa rencana IPO anak usahanya akan berdampak positif pada laba bersih 2023 jika semua hasil digunakan untuk membayar pinjaman bank. “Kami memperkirakan Jasa Marga akan membukukan pertumbuhan pendapatan yang kuat di tahun 2023, seperti kami meramalkan kelanjutan volume lalu lintas yang lebih tinggi pasca era pandemi. Selain itu, potensi kenaikan tarif di beberapa ruas tol yang belum ada penyesuaian tarif minimal dua tahun,” papar Naufal. Daya beli yang lebih kuat tahun depan akan meningkat kan volume lalu lintas. Sejak pemerintah telah memutuskan untuk menaikkan upah minimum hingga 10%, analis perkirakan pe ningkatan daya beli masyarakat, terutama pada kegiatan rekreasi. Ini pertanda baik untuk lalu lintas jalan tol yang lebih tinggi. Pada 2012-2016, saat upah minimum dinaikkan sebesar

tol dan aktivitas personel kembali normal,” papar Ryan dan Andrey. Oleh karena itu, analis menu runkan perkiraan pendapatan 2023-2024 sebesar 25,1% dan 17,9% karena biaya bunga yang lebih tinggi (WACD menjadi 7,5% dibanding 6,52%) dan biaya operasional (opex). Selain itu, margin laba kotor (GPM) yang lebih sempit karena kenaikan biaya karyawan dan pemelihara an layanan tol. “Kami memangkas prakiraan EBITDA sebesar 6,0% dan 4,9%. Perhatikan bahwa ada potensi positif dari divestasi JTT, jika di selesaikan tahun ini,” sebut Ryan dan Andrey. Sementara itu, Kementerian Pekerjaan Umum menyatakan tol Getaci akan ditender ulang, me nyusul keluarnya Waskita Karya dari konsorsium. Analis ber pendapat, ini positif untuk Jasa Marga, karena dapat menunda belanja modal di tengah ling kungan suku bunga yang tinggi. Total investasi yang diperlukan untuk Getaci adalah Rp 56 triliun, dengan Jasa Marga sebagai ang gota utama konsorsium (32,5% saham).

Tahun ini, perseroan akan mengoperasikan dua ruas tol lagi (Japek Selatan dan Cinere Serpong) yang diharapkan dapat mendorong pertumbuhan lalu lintas karena konektivitas yang semakin baik. Perseroan juga menerapkan penyesuaian tarif untuk tol Pandaan Malang dan Semarang ABC, dengan 10 tarif tol lainnya yang akan disesuaikan pada semester II-2023. Di sisi lain, Jasa Marga masih menghadapi biaya utang yang lebih tinggi dan normalisasi biaya operasional (opex) . Pada Juli 2022, Bank Indonesia mena ikkan 7DRRR sebesar 225 bps menjadi 5,75%, sedangkan Jasa Marga mampu mempertahankan weighted cost of debt (WACD) di 6,52% (+5bps). “Namun, kami perkirakan WACD akan naik menjadi 7,5% karena perusahaan mengubah utang dengan suku bunga meng ambang (floating) menjadi suku bunga tetap (fix) , yang membuat kami menurunkan perkiraan pendapatan 2023-2024. Selain itu, biaya operasional kembali ke tingkat sebelum pandemi, karena pekerjaan pemeliharaan layanan

M eski demikian, kenaikan biaya utang dan norma lisasi opex telah membuat RHB Sekuritas menurunkan perkiraan pendapatan Jasa Marga 2023 2024. “Namun, analis masih me lihat sisi positif dari divestasi PT Jasamarga Transjawa Tol (JTT) yang memiliki valuasi menarik di atas 2 kali PBV. “Pertahankan beli dengan target harga baru Rp 5.000, lebih rendah dibandingkan sebelum nya Rp 5.400. ” kata analis Ryan Santoso dan Andrey Wijaya dalam risetnya. Kedua analis sepakat, mereka memproyeksikan pertumbuh an pendapatan tol sebesar 10% untuk Jasa Marga pada 2023. Pendapatan rata-rata mingguan JSMR tetap 13% di atas tingkat pra-pandemi pada Januari 2023, didukung oleh pemulihan lalu lin tas, karena pemerintah menyata kan bahwa Covid-19 berada pada tahap endemik, dan pembatasan mobilitas akan dihapus. Oleh Ely Rahmawati

“Kami mengharapkan valuasi yang menarik untuk divestasi JTT, di atas 2 kali P/BV), berkat konektivitas jalan tol, yang me ningkatkan pendapatan rata-rata mingguan sebesar 24%,” sam bung kedua analis. Saat ini, Jasa Marga terbuka untuk berbagai skema divestasi. Namun, kemungkinan akan menemukan kemitraan strategis untuk menghindari dampak harga sahamnya, sedangkan JTT membutuhkan belanja modal yang rendah dan menghasilkan BRI Danareksa Sekuritas Rekomendasi : Buy Target Harga : Rp 5.300 Harga Saat Ini : Rp 3.250 Analis BRI Danareksa Se kuritas Muhammad Naufal Yunas memprediksi, Jasa Marga membukukan pertumbuhan pendapatan inti sebesar 34% pada 2023, didorong oleh lalu lintas yang lebih tinggi serta potensi penyesuaian tarif. Perhitungan awal, rencana IPO anak usahanya akan berdampak positif pada laba bersih tahun ini. PROSPEK JSMR RHB Sekuritas Rekomendasi : Buy Target Harga : Rp 5.000 Harga Saat Ini : Rp 3.250 arus kas yang sehat. IPO Anak Usaha

Subakti Syukur Direktur Utama Jasa Marga D irektur Utama Jasa Marga dipegang Subakti Syukur, pria kelahiran 7 Juli 1962. Dia merupakan lulusan strata satu dari Institut Teknologi Bandung (ITB) dan Strata dua Magister Manajemen dari Universitas Krisnadwipayana, Jakarta. Sebelum menjabat sebagai orang nomor satu di Jasa Marga, Subakti sempat mendu duki posisi sebagai Direktur Utama PT Mar ga Lingkar Jakarta pada periode 2014-2016, lalu General Manager cabang Cawang-To mang-Cengkareng pada 2013-2014. Subakti Syukur diangkat menjadi Direktur Utama Jasa Marga sesuai dengan hasil Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) pada tahun 2020 menggantikan Desi Aryani. Perombakan jajaran pengurus tersebut dipimpin oleh Menteri Badan Usaha Milik Negara (BUMN) Erick Thohir.

Harga Saham JSMR dalam Satu Dekade Terakhir

23 JAN ‘15 7.183 ... setelah disesuaikan dengan penerbitan saham baru ( rights issue )

Rp

8.000

RIGHT ISSUE 28 NOV '16 500:33,7

6.000

di 5% pada tahun 2023. Analis juga memperhi tungkan kenaikan upah minimum yang lebih tinggi ke dalam prakiraan opex , yang mengarah ke opex 21% (yoy) lebih tinggi. “Kami sedikit menu runkan target harga menjadi Rp 5.300, dari se belumnya Rp 5.400, yang menawarkan keuntungan 75% dari harga saham saat ini,” tegas Naufal. BRI Danareksa Sekuritas tetep mempertahankan panggilan beli JSMR dengan menurunkan target harga berbasis DCF karena sedikit mengurangi perkiraan pendapatan di 2023 dan seterusnya. analis juga memperkirakan JSMR akan membukukan ke untungan sebesar Rp 2,1 triliun tahun ini. q

11,5%, pertumbuhan lalu lintas rata-rata sekitar 3,2%. Dengan mobilitas yang lebih besar setelah pandemi covid-19, analis memperkirakan lalu lin tas naik 5% pertumbuhan pada tahun 2023. Sementara volume lalu lintas di atas normal, analis yakin Jasa Marga dapat mengatasi bebera pa dampak inflasi yang terjadi di 2022, melalui penyesuaian tarif tahun ini. “Kami meningkatkan asumsi kami tentang lalu lintas pertumbuhan pada tahun 2022 dari 8% menjadi 20%, dengan pertumbuhan lalu lintas sebesar 5% diharapkan pada tahun 2023,” sam bung Naufal. Selain itu, asumsi pertumbuhan tarif yang lebih tinggi, naik dari 1% pada tahun 2022 menja

2 JAN ‘13 5.537

3.250 1 MAR ‘23

4.000

38,9% JSMR naik dari titik terendah

24 MAR ‘20 2.340

Perubahan harga saham dalam setahun, %

2.000

9,06 ( YTD ) -14,9 48,4 -26,2 -15,2 48,8 -32,9 20,4 -11,4 -16,3 -23,6

0

2013 2014

2015 2016 2017 2018 2019 2020

2021

2022

2023

Laba per Saham JSMR, 2012-2023 ... setelah disesuaikan dengan penerbitan saham baru ( rights issue )

Rp

400

300

200

100

0

2022F 2023F

2013 2014

2015 2016 2017 2018 2019 2020

2021

PER 24,0 34,2 24,2 16,6 21,1

14,1

17,0 67,1

17,5 12,0 11,0

SUMBER: RHB SEKURITAS, BERITASATU RESEARCH

DOK_jasamarga.com

Usai IPO, Hilcon Incar Laba Bersih Rp 800 Miliar

Volume Jasa Angkut Batu Bara RMK Energy Naik Hampir 100%

demikian bisnis nikel menjadi bisnis yang low cost production . “Smelter-smelter ini minta limonite tinggi, lima tahun kede pan permintaan nikel ore akan naik tiga kali lipat. Pemerintah Indonesia mendorong hilirisasi ini supaya pembangunan pabrik baterai di Indonesia diisi oleh major player s eperti LG Tesla dan lainnya,” kata dia. Kemarin, dalam aksi IPO Hilcon Hill berhasil meraup dana senilai Rp 552,87 miliar dengan menerbitkan saham dengan har ga penawaran sebesar Rp 1.250 per saham sebanyak 442.300.000 saham baru atau sebanyak 15% dari modal ditempatkan dan dise tor penuh perseroan. Perolehan dana dari IPO akan digunakan untuk mendukung perkembangan bisnis entitas anak perusahaan perseroan yaitu PT Hillconjaya Sakti (HS) dengan rin cian sebanyak 55% untuk modal kerja terkait dengan biaya pro duksi penambangan, termasuk diantaranya biaya terkait bahan bakar, biaya overhead , pemeliha raan seluruh alat-alat berat. (fur)

batu bara sejalan dengan proyeksi, karena pendapatan perseroan sebagian besar masih didominasi oleh batubara. “Sisanya diha rapkan akan disumbangsih oleh proyeksi tambang nikel,” ujar dia. Sedangkan untuk nikel, Jaya memproyeksikan peningkatan produksi hingga 15 juta ton, dari proyeksi realisasi 2022 sebesar 9 juta MT. Peningkatan target seja lan dengan euforia electric vehicle (EV) yang meningkatkan demand dari Nikel di Indonesia. Hal itu juga didukung dengan sumber daya nikel yang besar dan juga sesuai dengan instruksi dari Presiden Joko Widodo soal hiliri sasi nikel hingga EV. “Ke depan nya kami akan terus menambah kontrak tambang nikel. Bahkan, pada 2024 atau 2025 diharapkan ni kel sudah mendominasi perolehan kontrak rambang,” kata dia. Secara ekosistem, prospek nikel di Indonesia cukup men janjikan menurut Jaya, kebijakan hilirisasi nikel dengan melarang untuk ekspor membuat permin taan dalam negeri meningkat kepada smelter-smelter. Dengan

JAKARTA, ID - PT Hillcon Tbk (HILL) menargetkan pendapatan naik dua kali lipat menjadi Rp 6 tri liun, sedangkan laba bersih Rp 800 miliar tahun ini, usai menggelar penawaran umum perdana ( initial public of fering /IPO) dan melantai di Bursa Efek Indonesia (BEI). Target itu akan dicapai dengan perolehan sejumlah kontrak baru dan peningkatan produksi nikel yang sedang menjadi primadona. Direktur Keuangan Hilcon Jaya Angdika menjelaskan, kontrak -kontrak yang sedang berjalan juga akan menopang kinerja keuangan perseroan. Selain itu, perseroan mendapatkan proyek pengerjaan infrastruktur pelabuh an senilai US$ 100 juta. “Soal kontrak baru saat ini kami berdiskusi dengan tiga perusahaan untuk kontrak pertambangan batu bara yang berlokasi di Morowali dan sekitarnya,” jelas dia kepada Investor Daily , Rabu (29/2/23). Jaya menambahkan, dari tiga calon kontrak baru itu potensi pro duksi batu bara totalnya berkisar di 6 juta metric ton (MT). Saat ini, perseroan menargetkan produksi

jangka menengah terbaru pada agen da rilis kinerja keuangan tahun 2022 mendatang, karena manajemen opti mis untuk meraih volume yang lebih besar dari kemitraan terbaru dengan Bukit Asam. Ini termasuk kolaborasi dengan tambang swasta potensial di Sumatera Selatan yang saat ini sedang dalam proses finalisasi. Sebelumnya, manajemen menegas kan komitmen untuk meraih penda patan Rp 3,2 triliun dan laba bersih Rp 558,6 miliar sampai Desember 2023. Perusahaan yang baru melantai di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 29 November 2021 ini, bergerak di bidang pelayanan jasa logistik batu bara. Layanannya meliputi bongkar muat batu bara melalui jalur kereta api di Sumatera Selatan, jasa pelabuhan batu bara, serta penjualan batu bara dari tambang in-house dan pihak keti ga. Perseroan juga memiliki beberapa fasilitas di Sumatera Selatan seperti Stasiun Muat Gunung Megang, Sta siun Bongkar Simpang, hauling road sepanjang 8 km, Pelabuhan Musi 2 dan tambang in-house PT Truba Bara Banyu Enim. (c02)

ini perseroan akan fokus menuntas kan proyek hauling road yang akan te rintegrasi dengan beberapa tambang di Muara Enim, termasuk tambang yang dimiliki PT Bukit Asam Tbk (PTBA). Hauling road tersebut akan terintegrasi dengan stasiun muat Gunung Megang milik RMK Energy sehingga dapat mendukung operasi onal perseroan untuk memberikan solusi logistik batu bara yang mulus ( seamless ) di Sumatera Selatan. Perseroan juga secara berkelanjutan melihat peluang kolaborasi pada sektor energi untuk meningkatkan volume jasa dan penjualan batu bara ke depannya. “Berdasarkan prospek jangka menengah yang telah rilis, tahun ini RMK Energy menargetkan untuk dapat mengangkut 10,8 juta ton batu bara dan menjual 2,78 juta ton batu bara. Dari total volume penjualan ba tubara tersebut, sebanyak 2,1 juta ton batu bara akan disumbangkan oleh PT Truba Bara Banyu Enim (TBBE), tambang in-house RMK Energy,” jelas manajemen. Perseroan akan merilis prospek

JAKARTA, ID - PT RMK Energy Tbk (RMKE) berhasil mengangkut 623,99 ribu ton batu bara pada Janu ari 2023. Ini merupakan volume jasa batu bara low season tertinggi dalam lima tahun terakhir atau melonjak 99,67%). Berdasarkan proyeksi target jangka menengah perseroan, volume jasa batu bara tersebut mencapai 5,77% target tahun ini. Dari segmen penju alan batu bara, RMK Energy berhasil menjual 135,10 ribu ton pada Januari 2023. “Ini juga merupakan volume pen jualan batu bara low season tertinggi selama lima tahun terakhir, yang meningkat dari titik terendah akibat larangan ekspor awal 2022,” ungkap manajemen RMK Energy dalam siar an persnya, Rabu (1/3/2023). Volume penjualan batu bara ter sebut, setara 4,85% dari target 2022. Sedangkan berdasarkan segmen ope rasional, penjualan dan jasa batu bara masing-masing memiliki kontribusi sebesar 17,8% dan 82,2% terhadap target tahun ini. Direktur Keuangan RMK Energy Vincent Saputra mengatakan, tahun